先进的理论 & 实践的债券

2022年2月23日至24日(星期三至星期四)

资本市场中的数字资产

银行家需要知道什么- 2022年3月9日(星期三)

什么是跟踪?

跟踪 (贸易 Reporting 和 Compliance Engine®)是美国金融业监管局(FINRA)的固定收益市场实时价格报告和发布服务.

债券市场主要在场外交易(OTC)的基础上进行,在这种基础上,债券买卖双方通常需要通过电话进行交易,几乎不使用任何技术手段. 场外交易的另一个主要问题是债券价格缺乏透明度. 投资者, 特别是个人投资者, 不得不依靠银行或经纪人来了解债券的价格. 为了解决这个问题, 美国金融业监管局于2002年7月引入跟踪,作为整合所有符合条件的公共和私人公司债券交易数据的工具, 机构债, 证券化产品包括资产支持证券(ABS)和抵押贷款支持证券(MBS). 跟踪促进会员经纪自营商对上述符合跟踪条件的证券进行OTC交易的强制报告.

因此, 跟踪数据包括实际场外债券交易的信息,包括交易价格, 交易量和交易方向. 这些数据对投资者非常有用,可以作为特定债券价格的基准, 尤其是最近发生的交易.

 

什么是美国金融业监管局?

金融业监管局(FINRA)是美国政府授权的非营利组织,负责监管美国经纪公司和交易所市场. 美国金融业监管局受美国证券交易委员会(SEC)监管. 美国金融业监管局:

  • 撰写和执行规则,管理美国所有注册经纪公司和注册经纪人的道德活动
  • 检查公司是否遵守这些规定
  • 促进市场透明度
  • 提供投资者教育

 

如何使用跟踪数据?

跟踪数据对于包括投资者和顾问在内的市场参与者非常有用,因为它可以作为特定时间点特定债券价格的基准. 没有这个数据, 市场参与者, 特别是个人投资者,他们不知道特定债券的实际交易价格. 中介机构有时可以利用这种信息差距,在债券价格上增加价差/佣金. 随着跟踪数据的传播, 投资者可以将提供给他们的债券价格与特定债券的实际交易价格进行比较,以确保提供给他们的价格合理公平.

皇冠hg3088推荐皇冠hg3088推荐一直呼吁通过利用技术提高债券市场的透明度. 皇冠hg3088推荐的程序, 哪家公司一直在向全球成千上万的债券投资者提供经过评估的债券价格, 现在还提供跟踪数据. 因此,投资者和顾问可以在同一个屏幕上访问债券的评估和交易价格. 这是一个有力的参考点, 特别是当投资者进行交易时,可以看到根据银行间来源的报价评估出的价格,以及债券过去的实际交易价格. 实际债券交易的数据对于买卖价差较大的债券或流动性相对较差的债券尤其有用.

 

所有债券都有跟踪数据吗?

并非所有债券都有跟踪数据. 根据SEC批准的一套规则,只有属于FINRA成员公司的经纪商/交易商才有义务向跟踪报告交易. 规则6710通常将“符合追溯条件的证券”定义为:(1)由美国或外国私人发行人发行的以美元计价的债务证券, 如果是《皇冠hg3088》第144(a)(3)条中定义的“限制性证券”, sold pursuant to Securities Act Rule 144A; or (2) a debt security that is USD denominated 和 issued or guaranteed by an “Agency” as defined in Rule 6710(k) or a “Government-Sponsored Enterprise” as defined in Rule 6710(n).

 

解释来自BEV应用程序的跟踪数据

在BEV App上,从经销商的角度上报和传播跟踪数据. 这意味着一个经销商要么在向另一个经销商或客户买卖. 美国金融业监管局只在跟踪上传播二级市场交易. 下面,皇冠hg3088推荐提供一个例子,从BEV应用程序的跟踪数据上 汇丰银行(HSBC) 4%的持股人将在2026年被召回 以及如何解释它.

汇丰银行(HSBC)补跟踪

  1. 实际最后交易价格与交易日期. 这出现在买卖价格之间,这是从皇冠hg3088推荐的债券定价算法评估的价格. 对于没有跟踪数据的债券,最后的交易价格将不会出现.
  2. 下面的图表, 皇冠hg3088推荐有FINRA追踪的“最后交易”数据,表明最近三次交易(如果有的话). 对于没有跟踪数据的债券,“最后交易”部分将不存在
  3. 从左边, 皇冠hg3088推荐有最近三个交易发生的日期(日/月/年)和时间(时:月). 时间是根据你的时区来定的. 例如, 如果用户是在新加坡, 时间以印度用户的SGT为准, 时间是IST.
  4. 在这里,皇冠hg3088推荐提供各方之间每笔交易的交易价格
  5. 贸易额, 以面值1美元表示,000 -因此体积除以1,000表示交易的债券数量. 在上面的例子中,300个债券(名义金额为30万美元)以101美元的价格交易.693; over 1,000 bonds (of over notional amount $1,000,000) were transacted at 101.66; 和 601 bonds (of notional amount $601,000) were transacted at 101.91.
  6. 下一列描述了交易的类型,即它是否是一个买入/卖出交易. 这里给出的是向跟踪报告的交易商是否购买或出售债券. “买入”交易表明交易员购买了债券, 而“卖出”交易则表明交易商卖出了债券.
  7. 最后一栏表示交易的各方. 有两种类型的聚会:
    1. 报告方:在大多数情况下,报告交易的是经纪自营商. 如果经销商没有报告交易, 它可以是一个替代交易系统(ATS), 下面解释).
    2. 缔约一方:指交易另一方,可包含以下内容之一
      1. 另一个经销商
      2. 客户(非FINRA成员)
      3. 附属机构(例如,非FINRA成员,是报告方的附属机构), 高盛(北美)与高盛国际(欧洲)之间的交易, 或瑞银(交易商)与瑞银财富管理之间的交易)
      4. 另类交易系统(ATS)

An 另类交易系统(ATS) 美国证券交易委员会(sec)监管的电子交易系统是否像交易所一样配合买卖指令,但不一定要注册为国家证券交易所. 它们提供了另一种获取流动性的途径. 例子 的ATS包括互动经纪公司的ATS, 贸易web的直接, MarketAxess的美国胸科协会, ICAP at, IDX市场ATS等.

 

结论

因此,美国金融业监管局(FINRA)的跟踪数据起到了增强债券价格透明度的作用. 因此,投资者应注意将实际交易债券价格与指示性或评估债券价格一起评估, 可在BEV应用程序上获得, 每日及在债券交易前,追踪其债券投资的价值. 最后, 过去几次交易的历史也可能有助于判断债券价格是上涨还是下跌.

 

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